Кредиты для бизнеса не дешевеют: почему спред вырос до 2,5 п.п.

Банки не спешат снижать ставки по кредитам для бизнеса, даже когда ключевая ставка идет вниз. Спред между ключевой и ставками по краткосрочным корпоративным кредитам вырос с 1,5–1,7 до 2–2,5 процентного пункта. Заемщики не ощущают смягчения денежно-кредитной политики: кредиты остаются дорогими, а в некоторых случаях дорожают относительно стоимости фондирования.

Данные приводят «Ведомости» со ссылкой на консультантов Kept и Ассоциацию корпоративных казначеев. Причина — не только в осторожности банков, но и в росте рисков: компании все чаще задерживают платежи, а объем просроченной дебиторки бьет рекорды.

Почему банки закладывают риск-премии

Банки закладывают в стоимость кредитов повышенные риск-премии. Причин две: рост кредитных рисков и ужесточение регулирования. Когда заемщики начинают платить хуже, банки заранее поднимают ставки, чтобы компенсировать возможные потери. Это стандартная практика: чем выше риск, тем дороже кредит.

Регуляторное давление тоже играет роль. Банки обязаны формировать больше резервов под проблемные активы, что увеличивает их издержки. Эти издержки они перекладывают на клиентов. В итоге снижение ключевой ставки не доходит до конечного заемщика — оно «съедается» растущими премиями.

Похожая ситуация была и на розничном рынке, когда банки задирали комиссии по страховкам, чтобы компенсировать потери от регулирования. Мы разбирали, как это устроено.

Кого касается рост дебиторки

Проблема напрямую касается компаний, которые работают с отсрочкой платежа. Задолженность бизнеса по дебиторке на конец первого квартала 2026 года достигла 129,8 трлн рублей. Из них просроченная часть — 8,78 трлн рублей. Это значит, что компании все чаще задерживают оплату поставщикам.

Крупный бизнес и госзаказчики используют свое положение, чтобы сохранять длинные отсрочки. Мелкие поставщики вынуждены ждать деньги месяцами, а сами при этом платят по кредитам вовремя. В итоге они берут кредиты, чтобы закрыть кассовые разрывы, но банки видят рост просрочки в целом по рынку и не снижают ставки.

Если ваша компания зависит от дебиторки, стоит пересмотреть условия договоров: возможно, удастся сократить отсрочку или ввести предоплату. Это снизит потребность в дорогих кредитах.

Когда ставки начнут снижаться

Банки не ожидают быстрого возврата ключевой ставки к нейтральному уровню. В ПСБ считают, что это произойдет не раньше 2029 года. Пока ставка остается высокой, банки будут закладывать премии, и кредиты для бизнеса вряд ли подешевеют существенно.

Исключением могут стать программы льготного кредитования, где ставку субсидирует государство. Но такие программы обычно имеют ограничения по отраслям и суммам.

Что делать бизнесу? Во-первых, пересмотреть структуру дебиторки и сократить просрочку. Во-вторых, рассмотреть альтернативные инструменты финансирования — например, факторинг. В-третьих, следить за изменениями ключевой ставки и спреда, чтобы поймать момент, когда банки начнут снижать ставки.

Для понимания общих тенденций на рынке кредитования полезно изучить, как менялись ставки по ипотеке: продажи новостроек упали до рекордного минимума, и это тоже следствие дорогих кредитов.