Ставка ниже 10% и курс 90–95: чего хочет бизнес от ЦБ

Александр Шохин, возглавляющий Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП), отметил, что для активизации инвестиций предпринимателям требуется ключевая ставка менее 10% годовых и курс доллара в пределах 90–95 рублей. Он добавил, что крупные компании больше не поднимают эти вопросы перед властями, поскольку все доводы уже озвучены. Обсуждение теперь носит скорее теоретический характер.

Это заявление сделано в условиях жесткой монетарной политики Центробанка и колебаний рубля. Для предпринимателей данные параметры — не абстракция, а реальные затраты: высокая ставка делает кредиты дороже, а укрепление рубля уменьшает доходы экспортеров. Рассмотрим, что кроется за этими цифрами и какие ожидания бизнес связывает с регулятором.

Почему ставка ниже 10% важна для бизнеса

Ключевая ставка представляет собой процент, под который ЦБ предоставляет займы банкам, а те — компаниям. При ее повышении кредиты становятся дороже, и инвестиции в новые проекты теряют рентабельность: доходность может не покрыть проценты. Поэтому бизнес настаивает на ставке ниже 10% — при таком уровне, согласно оценкам РСПП, запуск производств и модернизация становятся экономически выгодными.

Сейчас ставка существенно выше, что сдерживает инвестиционную активность. Мы уже рассказывали, как компании сокращают планы по найму — это один из результатов дорогих денег. При ставке ниже 10% кредитная нагрузка уменьшается, появляются средства для расширения, а значит — для новых рабочих мест и повышения зарплат.

Почему курс 90–95 рублей считается приемлемым

Курс доллара оказывает прямое влияние на доходы экспортеров: они зарабатывают в валюте, а расходы несут в рублях. При слабом рубле экспортная выручка в рублевом эквиваленте возрастает, что поддерживает бюджет и компании. Однако чрезмерно слабый рубль ускоряет инфляцию из-за удорожания импорта. Бизнес считает диапазон 90–95 рублей за доллар оптимальным: экспортеры получают достаточный доход, а инфляция остается управляемой.

В настоящее время рубль может быть как крепче, так и слабее, что порождает неопределенность. Укрепление рубля уже стоило бюджету 1,5 трлн рублей — это демонстрирует, насколько экономика зависит от курса. Поэтому бизнес выступает не за рыночное «плавание», а за управляемый коридор.

Что предлагает Шохин

По мнению Шохина, для устойчивости курса не следует полностью полагаться на рыночные механизмы. Есть способы удерживать рубль в «разумном коридоре», например, валютные интервенции или контроль за движением капитала. Какие конкретно меры он имеет в виду, глава РСПП не пояснил. Однако сам факт таких заявлений указывает на стремление бизнеса к предсказуемости, а не к неожиданностям рынка.

При этом Шохин признал, что дальнейшие обсуждения с властями бессмысленны — «аргументы все известны». Это свидетельствует о том, что позиция бизнеса не находит поддержки, и диалог зашел в тупик. Возможно, регулятор считает текущую политику необходимой для борьбы с инфляцией, тогда как бизнес видит в ней препятствие для роста.

Влияние на экономику

Если ставка и курс сохранятся на нынешних уровнях, инвестиционная активность останется слабой. Это приведет к сокращению новых проектов, рабочих мест и замедлению экономического роста. Для обычных граждан это оборачивается застоем зарплат и ограниченным ассортиментом товаров и услуг.

С другой стороны, резкое снижение ставки может спровоцировать инфляцию, а слишком слабый рубль — ударить по кошелькам через рост цен на импорт. Поэтому требования бизнеса — это не прихоть, а попытка найти баланс. Однако регулятор, судя по всему, придерживается иного мнения, и бизнесу остается лишь озвучивать свои пожелания.