Ставка 14% на пять лет: что это значит для вкладов и кредитов

Банк России снизил ключевую ставку до 14% в конце июля, но рынок не верит, что это надолго. Котировки свопов на ставку RUONIA указывают: инвесторы ожидают, что в ближайшие пять лет средняя ставка составит около 14%. Это на 150–300 базисных пунктов выше прогноза регулятора, который обещает вернуть ставку к нейтральным 7,5–8,5% к 2029 году. Для вкладчиков и заемщиков это означает, что высокие ставки по депозитам и кредитам могут сохраниться дольше, чем обещает ЦБ.

Чему не верит рынок

Прогноз ЦБ предполагает, что инфляция вернется к целевым 4% уже в следующем году. Но главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев напоминает: «Банк России не первый год прогнозирует возвращение инфляции к целевым 4% к концу следующего года. При этом инфляция последние шесть лет значимо выше целевого уровня». Рынок закладывает в цены облигаций и свопов более высокую инфляцию, а значит, и более высокую ставку, — объясняет инвестстратег УК «Астра» Дмитрий Полевой.

Реакция видна и на рынке ОФЗ: доходности длинных гособлигаций после краткосрочного снижения в конце августа вернулись к 16%. Инвесторы требуют премию за риск того, что ставки не снизятся так быстро, как обещает регулятор. Инфляционные ожидания россиян при этом снизились до 13,7%, но это все еще сильно выше цели ЦБ.

Кому выгодны высокие ставки

Если рынок прав и ставка останется около 14% в ближайшие годы, вкладчики смогут продолжать размещать деньги под высокие проценты. Банки, ожидая долгого периода дорогих денег, будут держать ставки по депозитам на уровне, близком к ключевой. Например, если ключевая ставка 14%, доходность по вкладам может составлять 12–13% годовых.

Для заемщиков это менее приятная новость: кредиты, особенно длинные — ипотека и автокредиты, — останутся дорогими. При ставке 14% годовых переплата по ипотеке на 30 лет существенно вырастет по сравнению с периодом, когда ставка была 7–8%. Тем, кто планирует взять кредит, стоит закладывать в бюджет более высокие ежемесячные платежи.

Когда ставки могут понизиться

Большинство аналитиков ждет паузы в снижении ключевой ставки уже в сентябре. Это значит, что в ближайшие месяцы ставки по вкладам и кредитам вряд ли существенно изменятся. Если инфляция не будет замедляться, ЦБ может сохранить ставку на текущем уровне или даже повысить ее. Рынок оценивает вероятность такого сценария выше, чем быстрое возвращение к нейтральным значениям.

Для тех, кто хочет зафиксировать высокую доходность по вкладу, сейчас может быть удачный момент: банки предлагают депозиты с доходностью около 13–14% годовых. Но стоит помнить, что ставки могут измениться, и выбирать срок вклада с учетом своих финансовых планов. Доля сбережений россиян недавно упала до 4,4% — это значит, что многие тратят больше, чем откладывают, и при высоких ставках особенно важно иметь подушку безопасности.