Доходность длинных ОФЗ выросла до 16,66%: что это значит для инвесторов

В пятницу длинные ОФЗ подешевели почти на процент, а доходность бумаг со сроком погашения 30 лет выросла до 16,66% годовых. Это больше ключевой ставки, которая сейчас равна 14%. Год назад всё было наоборот: ставка держалась на уровне 18%, а длинные ОФЗ приносили 13,71%. Рынок рассчитывал на продолжение снижения ставки, однако этот вопрос даже не поднимался.

Поворот в риторике ЦБ

ЦБ опускал ключевую ставку десять раз кряду, и участники рынка ждали, что цикл не остановится. На последнем заседании регулятор сохранил ставку на уровне 14%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что возможностей для дальнейшего смягчения меньше, чем казалось в начале года. Для рынка это означает: дешёвые деньги появятся не так скоро, как хотелось бы.

Инфляция держится на 6,3% и вновь разгоняется после затишья в июле. В октябре подорожает ЖКХ, топливный рынок остаётся неспокойным. Эти факторы давят на цены и сужают возможность снижения ставки. О том, как инфляция влияет на решения ЦБ, мы разбирали в материале о профиците бюджета.

Минфин возвращается на рынок

2 сентября Минфин возобновил размещения, продав пятилетние облигации под 15,45% на 51 млрд руб. До конца года ведомству осталось выполнить ещё 40–45% годового плана с учётом погашений. Объём предложения на рынке облигаций огромен. Чем больше бумаг выставляется, тем выше должна быть доходность, чтобы найти покупателей. Для инвесторов это значит, что цены на длинные ОФЗ могут оставаться под давлением.

Заимствования для бизнеса тоже остаются дорогими. Доходность 30 самых ликвидных корпоративных облигаций за год снизилась лишь на 1,91 п.п.: с 17,44% до 15,53%. Ключевая ставка за тот же период упала на 4 п.п. Рынок не верит, что дешёвые деньги пришли надолго.

Как рост доходности длинных ОФЗ отразится на частных инвесторах

Длинные ОФЗ — это облигации с погашением через много лет. Их цена и доходность движутся в противоположных направлениях: когда доходность растёт, цена падает. Если вы держите такие бумаги, их рыночная стоимость снизилась. Если планируете держать до погашения, получите номинал и купоны, зафиксированные при покупке.

Для тех, кто только думает о покупке, текущая доходность 16,66% выглядит привлекательно, но отражает риски. Рынок закладывает, что ставка может остаться высокой дольше, чем ожидалось. Решение о покупке зависит от вашего горизонта и готовности к колебаниям цены.

Следить за ситуацией на долговом рынке можно в нашем разделе экономики.