Фонды проблемных активов: зачем инвесторы вложили 10 млрд рублей

Во втором квартале 2026 года российские инвесторы направили более 10 млрд рублей в закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ), которые покупают проблемные активы. Это компании с крупными долгами, участники корпоративных и наследственных споров, а также бизнес иностранцев, ушедших из России. Всего за квартал массовые ЗПИФ привлекли 41 млрд рублей. То есть примерно каждый четвертый рубль пошел в фонды проблемных активов.

Что такое проблемные активы и почему они интересны

Проблемные активы — это активы, которые испытывают временные трудности. Компания может быть в долгах, судиться с партнерами или владельцами либо оказаться брошенной из-за ухода иностранного собственника. Для инвестора такие активы выглядят рискованно, но именно в этом их привлекательность: они продаются с дисконтом, а после разрешения конфликтов или финансового оздоровления могут вырасти в цене. ЗПИФ, которые специализируются на таких покупках, позволяют распределить риски между несколькими активами. Даже если часть из них не восстановится, другие могут принести доход.

Как устроены ЗПИФ проблемных активов

Закрытый паевой инвестиционный фонд — это форма коллективных инвестиций, где средства пайщиков объединяются и управляются профессиональной управляющей компанией. В отличие от открытых фондов, ЗПИФ не предполагает свободного погашения паев: войти и выйти можно только в определенные периоды. Это дает управляющим возможность вкладываться в неликвидные активы, требующие времени на восстановление. В структуре массовых ЗПИФ недвижимость занимает 42%. Часто проблемные активы — это коммерческая или жилая недвижимость, которая после урегулирования споров или смены собственника может быть продана или сдана в аренду с прибылью.

Доходность таких фондов во втором квартале 2026 года составила в среднем 3,4%. Это скромный, но положительный результат, особенно с учетом того, что проблемные активы требуют времени. Для сравнения, по данным наших материалов, доля акций в портфелях россиян упала до 3,6% — минимум с 2020 года. Это говорит о поиске инвесторами альтернативных инструментов.

Кому подходит такое вложение

Инвестиции в проблемные активы — история для терпеливых. Пайщик должен быть готов к тому, что его деньги будут заморожены на несколько лет. Итоговый результат зависит от того, насколько успешно управляющая компания разрешит конфликты вокруг активов. Это не инструмент для быстрой прибыли, скорее способ диверсифицировать портфель с расчетом на долгосрочный рост. Важно понимать: ЗПИФ проблемных активов подходят только квалифицированным инвесторам или тем, кто готов принять повышенные риски. Перед вложением стоит изучить стратегию фонда, состав активов и репутацию управляющей компании.

Какие риски и исключения

Главный риск — невозможность быстро выйти из фонда. Если активы не восстановятся или судебные разбирательства затянутся, доходность может оказаться ниже ожидаемой, а в худшем случае — убыточной. Кроме того, вложения в проблемные активы не застрахованы государством, в отличие от банковских вкладов. Исключения касаются тех фондов, которые вкладываются в относительно ликвидные активы, например в недвижимость с понятным потенциалом. Но такие фонды обычно имеют более низкую потенциальную доходность.

При выборе ЗПИФ проблемных активов обратите внимание на историю управляющей компании, ее опыт в урегулировании споров и юридическом сопровождении. Также полезно изучить, как фонд оценивает активы: независимая оценка снижает риск завышенной цены. Помните, что доходность 3,4% за квартал — это средняя цифра. Отдельные фонды могут показывать как более высокие, так и отрицательные результаты.

Для тех, кто рассматривает вложения в недвижимость, стоит учесть, что цены на вторичное жилье растут в 5 раз быстрее, чем на новостройки. Это может повлиять на оценку проблемных активов в этой сфере. А если вы предпочитаете более ликвидные инструменты, обратите внимание на облигации. Но и там есть риски: по данным наших материалов, инвесторы потеряли 45 млрд рублей на дефолтах по облигациям в 2026 году.

В целом, вложения в фонды проблемных активов — ниша для опытных инвесторов, которые готовы разбираться в деталях и ждать. Если вы не уверены в своих знаниях, лучше проконсультироваться с финансовым советником или выбрать более консервативные инструменты.