Минфин увеличил покупки валюты: как это отразится на курсе рубля

В период с 9 ноября по 4 декабря Минфин потратит 312,6 млрд рублей на приобретение валюты и золота. Ежедневный объём чистых покупок увеличится с 12,1 до 15 млрд рублей — почти на четверть. Для читателя это значит, что давление на рубль со стороны бюджета усилится. Паники на рынке пока нет: после объявления рубль отыграл часть утреннего снижения к юаню.

Рубль на витрине: октябрьский рост и ноябрьский разворот

В октябре государство покупало валюту более чем в шесть раз активнее, чем в сентябре, но рубль всё равно укрепился. Официальный курс доллара 7 октября составлял 85,71 рубля, а 5 ноября — 81,67 рубля. Разворот объясняется притоком экспортной выручки и высокими ставками: ЦБ держит ключевую ставку на уровне 14%, и это поддерживает рубль.

Однако пик налоговых платежей пройден. Экспортёры уже продали основную часть валюты для расчётов с бюджетом, и поддержка курса ослабла. Ближе к Новому году у импортёров может возрасти потребность в валюте — спрос на неё вырастет. На этом фоне Минфин увеличивает покупки, что создаёт дополнительный спрос на валюту со стороны государства.

По теме мы разбирали, как Минфин нарастил покупки валюты и золота до 15,6 млрд рублей в день. Тогда речь шла о более раннем периоде, но механика та же: бюджетные правила предполагают покупку валюты при высоких нефтегазовых доходах.

Ориентир по курсу: 82–88 рублей за доллар

Аналитик ждёт умеренного ослабления рубля от текущих уровней. Базовый прогноз на конец года — 82–88 рублей за доллар вместо прежних 84–90. Ориентир — около 85 рублей за доллар. Это не резкий обвал, а плавное движение в сторону более слабого рубля.

На курс влияет и внешний фон. Brent после обвала торгуется около 97 долларов за баррель — это выше, чем можно было ожидать, и поддерживает экспортные доходы. В октябре ЦБ повысил прогноз профицита текущего счёта на этот год — с 48 до 71 млрд долларов. Такой профицит означает приток валюты в страну, что сдерживает ослабление рубля.

Что это значит для читателя? Если вы планируете покупку валюты, учитывайте, что курс может колебаться в диапазоне 82–88 рублей. Для тех, кто держит сбережения в рублях, высокие ставки по вкладам остаются привлекательными. Мы не даём инвестиционных советов: решение зависит от ваших целей и готовности к риску.

Подробнее о том, как доллар превысил 85 рублей и Минфин покупал валюту в шесть раз больше, мы рассказывали в отдельном материале. Тогда ситуация развивалась по похожему сценарию, но итоговый курс оказался ниже.