Аналог стейблкоинов на базе ЦФА: предложение АРЦП в ЦБ

Ассоциация экспертов рынка цифровых прав (АРЦП) предложила Банку России выпускать цифровые финансовые активы (ЦФА), обеспеченные рублями, ОФЗ, валютой, золотом или паями фондов денежного рынка. По замыслу авторов, такие инструменты станут аналогом стейблкоинов, но не принесут прибыли и не будут считаться инвестиционным инструментом. Инициатива адресована неквалифицированным инвесторам: она должна дать им доступ к цифровым активам, которые не потеряют в цене при банкротстве эмитента.

Что предлагает ассоциация

АРЦП направила в регулятор предложение о создании номинальных ЦФА. Их обеспечением могут стать рубль, ОФЗ, валюта, золото, паи фондов денежного рынка или другие ликвидные активы. Использовать такие активы смогут все желающие, но они не предназначены для заработка: доходность не предусмотрена, роль инструмента — расчётная или сберегательная.

Ключевое отличие от классических ЦФА — защита держателей при банкротстве эмитента. По данным MarketTwits, номинальные ЦФА не пострадают в случае несостоятельности компании, которая их выпустила. Это делает их похожими на стейблкоины, обеспеченные реальными активами, но с дополнительной гарантией для владельца.

Инициатива адресована неквалифицированным инвесторам — тем, кто не имеет соответствующего статуса и обычно не допускается к сложным инструментам. Если ЦБ поддержит идею, такие активы могут стать альтернативой банковским вкладам или наличным, но без инвестиционной составляющей.

Зачем это рынку

Предложение АРЦП появилось на фоне активного развития цифровых валют и попыток их регулирования. Ранее банки и криптоиндустрия создали объединение для регулирования цифровых валют, а Минфин включил криптовалюту в мониторинг валютной выручки экспортеров. Номинальные ЦФА могли бы стать промежуточным звеном между традиционными деньгами и высокорисковыми криптоактивами.

Пока это только предложение, реакция Банка России неизвестна. Регулятор ранее осторожно относился к стейблкоинам, указывая на риски для финансовой стабильности. Если ЦБ одобрит инициативу, потребуется доработка законодательства: сейчас ЦФА выпускаются по закону о цифровых финансовых активах, и понятие «номинальных» ЦФА в нём отсутствует.

Для инвесторов появление таких инструментов означало бы ещё один способ хранить средства в цифровом виде с привязкой к рублю или другим активам. Но решение о покупке стоит принимать только после того, как появятся конкретные условия выпуска и обращения, которые сейчас не раскрываются.